有的在“买买买”，有的在“卖卖卖”，场合国资的动向一直备受热诚。

　　继本年6月份山东药玻（600529）易主国药集团后，淄博又一国资实控的上市企业股权将发生变更。

　　7月30日，东杰智能（300486）科技集团股份有限公司（以下简称东杰智能）发布公告，淄博匠图控股推动淄博展恒鸿松股权投资基金结伴企业（有限结伴）（以下简称淄博展恒）的有限结伴东谈主淄博市财金控股集团有限公司拟转让其执有的淄博展恒99%的基金份额，或导致其实质限制东谈主发生变动。

　　此时距淄博国资入主东杰智能已逾越三年半时辰。

　　除了东杰智能，淄博国资还收购了另一家上市企业江化微（603078）。三年多以来，这两家上市企业若何样了？当地政府的原始意图已矣了吗？

　　押注

　　场合国资收购上市公司，一直皆莫得罢手过。

　　最新的案例是：近日良品铺子（603719）的股权争夺战升级，这场波及三家场合国企的商战，让这家零食上市公司堕入限制权纠纷。

　　透过该事件，场合国资对于上市企业的渴慕可见一斑。

　　另一方面，近期转转集团对外告示，自2021年落地青岛西海岸新区以来，4年累计征税超5亿元。截止2025年5月，转转集团在青岛累计已矣营收逾越250亿元，成为西海岸新区电商零卖标杆型企业。该企业改日概况会登陆老本商场。

　　尝到甜头的场合国资，频年来在A股商场频频脱手收购上市公司或准上市公司。他们但愿借助上市企业，助力原土产业发展。另一方面，通过股价的高潮已矣老本升值。

　　以山东为例，截止现在，山东国资实控A股上市公司81家（含省属37家）。

　　从山东各市来看，青岛国资控股A股上市公司达14家，居山东首位，截止前年底，总市值约1892.9亿元。

　　烟台国资实控8家A股上市公司，截止前年总市值达2735亿元。其中，万华化学（600309）一家独霸2240亿元市值，占比逾越80%，让烟台在市值限制上最初。

　　潍坊和济南两城分袂执有9家、5家A股上市公司，市值达321亿元、171亿元，成为山东国资的中坚力量。

　　济宁国资、淄博国资各执有2家，滨州国资、临沂国资、枣庄国资各执有1家。

　　但是，几家兴隆几家愁。在财政日益垂危确当下，“合肥花式”是否还能够不竭？国资买到的财富，是否真的已矣了升值或产业协同？

　　事实上，有的上市公司正在缓缓形成一种负财富。

　　7月21日，由青岛国资控股的中程退（300208）（原“青岛中程”）摘牌，负责告别A股老本商场。

　　2015年，青岛城投城金控股集团（以下简称青岛城投）以约34亿元收购ST中程31%的股份，成为实控东谈主。随后又以8.5亿高额债务及利息豁免保壳。青岛城投累计对ST中程干与逾越42亿元。

　　但是，在履历了外洋业务拓展与事迹逆境、财务作秀等事件后，千里疴缠身的ST中程濒临退市结局，市值从最高322亿元缩水到不及7亿元。

　　ST中程所濒临的结局也带给外界对国资投资逻辑、风控预判以及处置才略的诸多反想。

　　尽管场合国资入局老本商场初志细致，但实质运作效果却未达到预期，这一景色在潍坊国资中也体现得尤为显著。

　　潍坊国资2018年以来斥资逾60亿元收购好意思晨生态、孚日股份（002083）、高斯贝尔等7家上市公司，现在5家浮亏，3家“踩雷”。

　　海岱财经了解到，本年是国企纠正深化提高举止收官之年，重组整合成为趋势，这当然也包括场合国资实控的上市公司。

　　脱手

　　就在2021年，淄博国资也脱手了。

　　2021年11月，一场对于江化微的来往尘埃落定。淄博星恒途松控股有限公司（以下简称淄博星恒）以6.71亿元公约受让江化微11.46%股权，成为江化微的第二大推动。翌年11月29日，淄博星恒再度脱手，以每股15.43元的价钱全额认购非公开刊行股份。

　　两次来往后，淄博星恒最终耗资13.7亿元，以24.79%的执股比例成为江化微控股推动，实质限制东谈主变更为淄博市财政局。

　　比较之下，东杰智能的收购则更为径直。2021年8月，淄博市财政局实控企业淄博匠图恒松控股有限公司一次性收购原实控东谈主姚卜文、副董事长梁燕生及合盛汇峰智能1号私募基金执有的29.44%股权，总价高达14.72亿元。由此，淄博市财政局负责成为东杰智能新实控东谈主。

　　但是，淄博国资实控的这2家上市公司事迹休戚各半。

　　淄博国资入主之后，并莫得为江化微带来大的改不雅，营收固然增长，但是净利润出现相接下滑。

　　2024年，江化微营收10.99亿元，同比增长6.73%；净利润9863.28万元，同比下落6.29%。

　　2023年，江化微营收10.3亿元，同比增长9.66%，净利润为1.05亿元，同比下落0.46%。

　　2022年，江化微营收9.39亿元，同比增长18.56%；净利润1.06亿元，同比增长87.06%。

　　据江化微最新财报线路，截止本年一季度，淄博星恒执有公司92,382,329股股份，占江化微总股本比例的23.96％。按照7月31日其收盘价每股18.37元缱绻，上述股份价值约16.97亿元，刻下浮盈金额达3.27亿元。

　　东杰智能方面，在引入淄博国资之后，东杰智能营收和利润纷繁下落，相接两年出现亏欠。

　　财报线路，2021年至2024年，东杰智能分袂已矣营收13.00亿元、11.43亿元、8.72亿元、8.07亿元；分袂已矣净利润0.71亿元、0.45亿元、-2.48亿元、-2.57亿元。

　　按照官方表述，淄博收购东杰智能和江化微，将落地智能制造灵巧化工场、半导体蚀刻剂朔方坐褥中心和无东谈主驾驶连络院等实体形势。

　　2021年10月，东杰智能在淄博开发全资子公司东杰智能（山东）有限公司，而后，东杰智能中标金额6450万元的山东金诚石化集团员烯烃和聚丙烯形势立体仓库仓储及运载系统，成为公司在石化边界的首个形势。

　　东杰智能（山东）有限公司注册地位于淄博张店，策动范围包括智能基础制造装备销售；通用诱导修理；工业机器东谈主装置、维修。也等于说，其在淄博的主交易务只是保管在商场奇迹等层面，并未波及坐褥制造和研发等中枢要领。

　　值得热诚的是，淄博国资收购东杰智能之时，两边还诞生了事迹“对赌”。现在来看，事迹并未达标。

　　凭证商定，而淄博国资成为江化微推动后，将保执江化微算作上市公司策动的独处性。同期，淄博国资将发达本身上风，撑执公司在扩大现存产业限制的基础上，寻求新兴产业的投资契机，为公司开拓新的发展空间。

　　但是，海岱财经于今未搜索到江化微与淄博产业互动的新闻报谈。

　　此外，2023年2月，创业板上市公司汇金科技实控东谈主陈喆与淄博高新国有老本投资有限公司签署股份转让公约，计划转让20%股份给淄博国投，但来往于今未完成。

　　这是继淄博国资收购江化微和东杰智能之后，又一次跨地域收购上市公司。

　　意图

　　收购上市企业，需要极强的专科性。

　　知情东谈主士告诉海岱财经，算作恒松老本独创东谈主，娄刚恰是淄博收购上述两家上市公司的背后操盘手。

　　股权穿透线路，由娄刚担任法东谈主的恒睿铂松（上海）股权投资处置有限公司是淄博星恒、淄博匠图的推动，分袂占股0.00267%、0.02%。

　　除此除外，淄博为栽种和收购上市公司，照旧多方缱绻，蓝图可谓独特高大。

　　早在2019年9月，盈科老本与淄博签署战术相助框架公约，堪称打造200亿科创母基金、共建百家上市公司集群。公约明确，盈科老本将深度参与淄博企业上市栽种工程，助力淄博30-50家企业上市。

　　2019年10月，恒丰银即将算作战术公约引入的首批金融机构投资东谈主，参与上述200亿元科创母基金，认缴不低于30%的基金份额。

　　而而后对于这支基金栽种上市公司、招引优质形势落地淄博的贪图和效果，淄博官方并莫得长远竟然信息。

　　7月28日，海岱财经致电淄博市财政局商量上述基金开端情况，对方汇报未便接纳采访。

　　国资脱手，并非一劳久逸，更不会一册万利。事实上，场合国资入主上市企业，向来皆是一把双刃剑。

　　场合政府出于招商引资的议论，收购上市企业不仅享受上市企业的经济效益，还有可能将关连产业链上的企业招引到土产货，在一定过程上推动当地产业转型。

　　尤其是，刻下跟着地皮财政的“寥寂”，股权财政成为场合财政收入的一个尝试，场合政府但愿享受到上市企业的股票价差、分成等收益。

　　另一方面，国资收购也存在国有财富流失、内幕来往、利益运输等潜在违规违法风险，需要参与的各方守好法律礼貌的红线，幸免国有财富在老本棋局中沦为“接盘侠”与“买单者”。

　　但是，本质时常并不遂东谈主愿。上市企业被场合国资收购后，时常伴跟着处置层的变更，其里面处置机制也会相应地发生变化。这种变化概况并弗成很好地符合商场，从而导致企业效益下落。

　　其实，场合国资也不肯意看到企业事迹下滑。

　　2025年1月7日，东杰智能公告称进行董事会换届选举，原意提名邢成亮、娄刚、王振国、张文清、张兆磊、郭强忠为公司第九届董事会非独处董事候选东谈主，这些东谈主一谈来自淄博国资方或东杰智能宿将。

　　外界看来，上述举措概况是尽力于扭改行绩执续下滑的趋势。凭证最新长远的财报线路，东杰智能2025年一季度已矣营收2.6亿元，同比增长22.65%；归母净利润413.55万元，同比增长164.42%，事迹已矣大幅度增长。

　　凭证官方长远，截止7月30日，淄博匠图执有公司119,659,940股股份，占东杰智能总股本比例为29.35％。

　　7月31日，东杰智能以每股11.8元收盘，按此价缱绻，上述股份价值约14.12亿元。较此前收购价14.72亿元比较还出入约6000万元。

　　但是，就在事迹已矣扭转的情况下，淄博国资却要转让东杰智能股份，背后的宅心难以琢磨。

　　对淄博国资而言，若何进一步助力企业作念大作念强，已矣与淄博产业的双向奔赴，还需要更深档次的缱绻，这条款国资具备更深档次的耐烦与韧性、产业知悉与老本运作才略。

　　7月28日，海岱财经分袂致电淄博星恒、淄博市财金集团，两者均示意现在未便于接纳采访。东杰智能方面则示意“现在不廓清有莫得与淄博进一步开展形势相助的计划”。而江化微的办公电话则一直未接通。

　　购买上市公司，不是尽头开云(中国)kaiyun网页版登录入口，而是滥觞。昭着，竟然梭巡淄博国资专科操作的技能才竟然到来。